삼성탈레스, 삼성토탈 공동경영권도 확보…글로벌 기업 발판 마련

한화그룹(회장 김승연)이 대규모 M&A를 성사시켜 재계가 들썩이고 있다.

한화그룹은 삼성테크윈과 삼성종합화학 등 삼성 계열사 인수를 추진해 이를 통해 방위사업과 석유화학사업 부문에서 국내 1위로 도약한다고 밝혔다. 한화그룹은 26일 삼성테크윈 지분 32.4%와 삼성종합화학 지분 57.6%(삼성테크윈 지분 포함 81%. 자사주 제외) 등을 삼성그룹 측으로부터 인수하는 주식인수 계약을 체결했다.

㈜한화, 한화케미칼, 한화에너지 등은 이사회를 열고 삼성테크윈과 삼성종합화학 지분을 인수하기로 결의했다. 이에 따라 삼성그룹 측이 보유한 삼성테크윈의 지분 전량인 32.4%를 ㈜한화가 8,400억 원에 인수하며, 삼성종합화학의 지분 57.6%(자사주 제외)는 한화케미칼과 한화에너지가 공동으로 1조 600억 원에 인수했다. 옵션으로 추후 경영성과에 따라 1,000억원을 추가 지급할 수 있다.

이 계약에 따라 한화그룹은 상장회사인 삼성테크윈의 지분 32.4%를 확보해 이 회사의 최대주주가 되면서 경영권을 확보하게 됐다. 삼성테크윈은 삼성탈레스 지분 50%도 갖고 있어, 한화그룹은 삼성탈레스의 공동경영권도 보유하게 됐다.

삼성테크윈은 삼성종합화학의 지분 23.4%(자사주 제외)도 보유하고 있다. 한화그룹이 이번에 인수하는 삼성종합화학 지분 57.6%(자사주 제외)와 삼성테크윈이 보유한 삼성종합화학의 지분까지 합하게 되면, 한화그룹은 삼성종합화학 지분 총 81%(자사주 제외)를 보유하면서 경영권을 확보하게 됐다. 또 삼성종합화학은 삼성토탈의 지분 50%도 보유하고 있어, 한화그룹은 삼성토탈의 공동경영권도 확보하게 됐다.

한화그룹은 삼성테크윈과 삼성탈레스 인수를 통해 2013년 기준 방위사업 부문 매출이 1조 원 규모에서 약 2조6천억 원으로 증가해 국내 방위사업 분야 1위로 도약하게 됐다.

또한 한화그룹은 삼성종합화학과 삼성토탈 인수를 통해 석유화학사업 부문 매출규모가 18조 원에 이르러, 석유화학산업에서도 국내 1위의 지위를 확보하게 됐다.

한화그룹은 이번 M&A를 통해 규모의 경제를 실현하게 됐을 뿐만 아니라 지난 60여 년 한화그룹의 역사 동안 줄곧 그룹 성장의 모태가 돼 온 방위사업과 석유화학사업의 위상을 국내 최대규모로 격상시켰다.

방위사업과 유화사업의 핵심역량 강화를 위해 한화그룹의 제안으로 시작된 이번 딜이 성사됨으로써 한화그룹은 ‘선택과 집중’ 전략에 기반한 중장기 사업구조 재편작업을 일단락했고, 주요 사업부문에서 세계 일류기업으로 성장할 수 있는 확고한 발판을 마련했다.

한화그룹은 내년 상반기 내에 인수 가격 정산 후 거래를 종료할 예정이며, 인수 대금 분납으로 재무적 부담을 줄였다.

한화그룹은 이번에 인수하는 회사의 고용을 그대로 승계할 뿐만 아니라 삼성의 문화와 한화그룹의 문화를 융합시켜, 그룹의 미래 사업을 선도하는 새로운 자양분으로 삼을 계획이다.

▲ 인수 후 한화그룹 방위사업 현황과 국내 위치 ⓒ한화그룹

◆방위사업 확대 뿐만 아니라 기계·로봇사업 시너지 효과 기대

이날 결정으로 ㈜한화는 이사회 결의를 통해 삼성전자(25.46%), 삼성물산(4.28%), 삼성증권(1.95%) 등 삼성그룹 특수관계자가 보유하고 있던 경영권 지분 32.4%를 8,400억 원에 인수하기로 해 삼성테크윈의 경영권과 삼성탈레스의 공동경영권을 갖게 됐다.

삼성테크윈은 영상보안장비(CCTV), 칩마운터(반도체 칩 장착 장비), 가스터빈 및 K-9 자주포 등을 생산하는 세계적인 정밀기계업체다. 삼성탈레스 지분 50%, 국내 유일의 완제 비행기 제조업체인 한국항공우주산업 지분 10%, 삼성종합화학 지분 23.4%(자사주 제외)도 보유하고 있는 상장사다. 2013년 매출은 2조6,298억 원, 영업이익은 960억 원을 기록했다.

한화그룹이 공동경영권을 갖게 된 삼성탈레스는 2000년 삼성그룹과 프랑스 탈레스인터내셔널과의 50:50 지분 합작으로 설립된 회사다. 구축함 전투지휘체계, 레이더 등 감시정찰 장비 등의 군사장비를 생산하는 방산 전자회사다. 2013년 매출 6,176억 원, 영업이익 206억 원을 기록했다.

한화그룹은 삼성테크윈과 삼성탈레스 인수를 계기로 방위사업 자체의 규모 확대뿐만 아니라 기존의 탄약, 정밀유도무기 중심에서 자주포, 항공기·함정용 엔진 및 레이더 등의 방산전자 사업으로까지 영역을 확대하며 차세대 방위사업에 적합한 포트폴리오를 확충하게 됐다.

이 뿐만 아니라 삼성테크윈의 사업영역 중 하나인 로봇 무인화 사업 육성에도 주력할 계획이다. 또한 지난 10월에 합병한 기계부문(舊 한화테크엠)의 산업기계 기술에 삼성테크윈의 메카트로닉스 기술을 통합해 공장자동화, 초정밀 공작기계, 태양광 제조설비 등의 분야에서 시너지 효과를 창출해 나갈 계획이다.

기존 국방용 무인기 기술에 삼성테크윈의 영상처리 및 정밀제어기술, 삼성탈레스의 소프트웨어 기술을 더해 중장기적으로 무인시스템과 첨단 로봇 사업 분야 등으로도 적극 진출한다는 청사진도 그리고 있다.

이 밖에도 ㈜한화는 삼성테크윈이 보유하고 있던 한국항공우주산업(KAI)의 지분 10%도 확보하게 됐다.

▲ 인수 후 한화그룹 석유화학사업 현황과 국내 위치 ⓒ한화그룹


◆원가경쟁력 제고·제품 다각화 등 석유화학사업 경쟁력 강화

한화케미칼과 한화에너지도 이사회 결의를 통해 삼성종합화학과 삼성토탈을 인수하기로 해 한화그룹은 석유화학 분야에서 글로벌 수준의 경쟁력을 갖춰 국내 석유화학 산업의 위기 상황을 효과적으로 극복할 수 있는 계기를 마련하게 됐다.

삼성종합화학은 폴리에스테르의 원료인 PTA(고순도테레프탈산, Purified Terephthalic Acid)를 생산하는 업체다. 2013년 2조3,642억 원의 매출을 기록했으며, 영업이익은 576억 원 적자를 기록한 바 있다. 지난 6월 삼성석유화학과 합병해 재탄생했으며, 삼성토탈 지분 50%도 보유하고 있는 비상장사다.

삼성토탈은 2003년 삼성종합화학과 프랑스의 토탈그룹이 50:50 비율로 합작해서 설립된 회사로, 국내에서 네번째로 큰 100만 톤 규모의 에틸렌을 생산하고 있다. PE, PP 등의 합성수지와 항공유, 휘발유, LPG 등의 석유제품을 생산한다. 2013년에 매출 7조8,691억 원과 영업이익 5,496억 원을 기록한 바 있다.

한화그룹은 삼성물산(37.3%), 삼성테크윈(22.7%), 삼성SDI(13.1%), 삼성전기(9.0%), 삼성전자(5.3%) 등 삼성그룹 특수관계자가 보유하고 있던 삼성종합화학의 지분 중 총 81%의 지분을 인수했다. 기존 삼성종합화학의 최대주주인 삼성물산이 삼성종합화학 지분 19%를 그대로 보유한 우호 주주로 남아 한화그룹과 석유화학사업에 대한 협력관계를 지속적으로 유지할 계획이다.

이번 인수를 통해 한화그룹은 석유화학의 기초 원료인 에틸렌 생산규모가 세계 9위 수준인 291만 톤으로 증대돼 규모의 경제를 실현해, 나프타 대량 구매를 통한 원가 경쟁력 제고를 기대할 수 있게 됐다. 또한 나프타-콘덴세이트-LPG로 다각화된 원료 포트폴리오를 갖추게 돼, 저가 원료를 기반으로 한 북미·중동의 석유화학 회사들과의 경쟁에도 대비할 수 있게 됐다.

제품 측면에서도 기존 에틸렌 일변도의 제품군에서 탈피, 폴리프로필렌·파라자일렌·스티렌모노머 뿐만 아니라 경유·항공유 등 에너지 제품 등으로 다각화할 수 있게 됐다. 이를 통해 기존 일부 주력 제품의 경쟁력과 수익성 악화에 따른 리스크를 최소화할 수 있게 돼, 안정적인 수익성장의 기반도 마련할 수 있게 됐다.

▲ 한화그룹의 기타 M&A 사례들 ⓒ한화그룹

◆한화그룹 주요 M&A 역사

한화그룹의 성장사는 M&A의 역사라고 해도 과언이 아닐 정도로 수많은 M&A를 통해 그룹이 성장했다. 그러한 와중에 인수로 인한 잡음도 거의 없을 정도로 인수 후 조직간 문화 통합도 원만하게 잘 이뤄냈고, 부실한 기업을 모두 정상화하는 탁월한 경영능력을 보였다.

1982년 인수한 한화케미칼(舊 한양화학 및 한국다우케미칼)이 대표적이다. 1981년 다우케미칼은 제2차 오일쇼크로 인해 글로벌 석유화학 경기가 크게 위축되자 한양화학과 한국다우케미칼의 매각을 검토했다. 당시 한국프라스틱공업을 인수하여 PVC를 생산하고 있던 한화그룹은 PVC 원료의 안정적 확보를 위해 한양화학 인수가 필요하다고 판단했으나, 당시 세계적인 석유화학 경기 불황으로 인수를 망설였지만 향후 석유화학 시장의 발전을 확신했던 김승연 회장의 판단에 따라 1982년 이 회사들을 인수하고 10대 그룹에 편입했다. 1980년 7300억 규모이던 한화그룹 매출이 1984년 2조1500억원으로 비약적인 성장했고 이후 이 회사는 한화그룹의 캐시카우 역할을 하며 지금까지 성장동력이 되고 있다. 현재 CA, LDPE, LLDPE 국내 업계 1위이고 매출액은 1982년 1,620억원에서 2013년 3조5914억원으로 증가했다.

2002년 인수한 한화생명(舊 대한생명)은 현재 매출, 수입보험료, 총자산 등에서 보험업계 2위다. 고용안정화 및 무배당 정책 등을 통해 인수 당시 누적손실(2002년 당시 2.3조원)을 6년만인 2008년에 완전해소하고 연간 이익 약 5천억(2012년 5,119억(12년3월), 2013년 5,132억(13년3월)을 창출하고 있다. 한화그룹 전체 매출 비중의 50%를 한화생명이 담당할 정도 규모로 성장했다.

1985년 인수한 한화호텔앤드리조트(舊 정아그룹 명성콘도)도 대표적인 사례다. 리조트 업계 선두주자였던 정아그룹 명성콘도는 무리한 시설확장과 자산관리 부실, 불법 자금조달 등으로 파산해 정리 절차를 개시하였고, 1988년 당시에는 자본잠식(-400억) 상태에 이르게 됐다. 1985년 한화그룹으로 인수된 이후 사명을 한국국토개발로 변경하고 단순 콘도미니엄사업만 하는 것이 아니라, 종합레저 기업으로 성장했고 1997년 법정관리에서 벗어나 현재는 골프장, 콘도, 워터파크 등 다양한 레저 분야는 물론 단체급식과 식자재 사업에도 진출하는 등 국내 최대 규모의 종합 레저 기업으로 성장했다.

1986년 인수한 한화갤러리아와 2000년 인수한 한화갤러리아타임월드(舊 한양유통, 동양백화점)도 빼놓을 수 없다. 1986년 당시 중화학 분야에 편중된 사업구조를 개선하고 B2C 사업으로의 다각화를 검토하던 중 ㈜한양의 부도로 M&A 시장에 나온 매출 1천억, 자본금 4억원 규모의 적자 기업인 한양유통을 인수했다. 한화갤러리아는 인수 후 4년 만에 매출액을 2배(2100억원)로 늘이고, 고용 보장과 지속적인 증자, 국내 명품 시장의 성장 가능성을 예상한 국내 최초 명품백화점 개점 등 꾸준한 경영개선 과정을 통하여 국내 최고의 명품 백화점으로 자리잡았다. 한화갤러리아가 2000년 인수한 동양백화점은 인수 전 3년간 적자 상태였으나, 현재 갤러리아타임월드로 대전지역 1위 백화점으로 확고히 자리잡았다. 2013년말 매출 1조2881억원을 기록했다.

최근인 2012년에는 한화큐셀(舊 큐셀)을 인수했다. 큐셀은 2012년 4월 파산했고, 인수 당시 누적 영업적자는 4,600억, 공장 가동율은 20~30%에 달했다. 하지만 2013년 기준으로 약 500억 이상의 영업이익과 가동율 100%를 달성했고 인수 당시 파산기업이었던 큐셀을 인수 2년만에 영업이익은 물론 세전이익까지 흑자 예상되는 등 성공적 턴어라운드를 달성했다고 평가받고 있다. 이는 적극적 투자 및 경쟁력 강화 노력에 따른 결실로 기존 한화솔라원까지 감안하면 글로벌 태양광 업계 3위 수준으로 도약한 결과를 낳았다. [ 시사포커스 / 김종백 기자 ]

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